2022年中國腸外營養系藥物行業重點企業分析：海思科VS靈康藥業[圖]

一、基本情況

腸外營養（Parenteral nutrition，PN）是一種在腸道無法正常吸收營養的情況下，通過靜脈輸注營養液來維持機體代謝的治療方法。腸外營養藥物是指用于制備腸外營養液的各種藥物和營養素成分，主要包括氨基酸、葡萄糖、脂肪乳、電解質、維生素、微量元素等多種營養成分。這些藥物需要經過專業的調配和配置，才能制成適合患者病情和營養需要的腸外營養液，以維持患者的生命體征和營養狀態。腸外營養藥物的使用需要在醫生的指導下進行，因為過度或不當的使用可能會導致營養過剩、代謝紊亂等不良反應。中國腸外營養系藥物行業在近年來得到了快速發展，主要原因是人們對于營養保健和醫療衛生意識的提高，以及生活水平的提高，導致慢性疾病和腸道疾病的發病率增加，腸外營養藥物的需求量也在不斷增加。據國家藥監局數據，中國的腸外營養系藥物市場呈現出快速增長的趨勢，市場規模從2013年的30億元增加到2019年的100億元。隨著我國老齡化人口的逐年增加，腸外營養系藥物市場的前景也將更加廣闊。我國腸外營養系藥物行業重點企業主要有海思科和靈康藥業。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

從兩家企業的資產總額來看，均不斷上升。2019年海思科和靈康藥業的資產總額分別為50.35億和19.13億，而2021年兩家企業的資產總額分別為50.05億和25.14億。截至2022年Q3季度，兩家企業的資產總額分別為55.52億和18.82億。

2019-2022年兩家企業資產總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從兩家企業的營業收入情況來看，都呈現下降的態勢。2019年海思科和靈康藥業的營業收入分別為39.37億和16.35億，2021年則下降至27.73億和7.4億。2022年前3季度，海思科和靈康藥業的營業收入分別為20.97億和2.51億。

2019-2022年兩家企業營業收入情況（億）

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從近年來兩家企業的毛利率情況來看，兩家企業盈利能力都較強，靈康藥業的毛利率要高于海思科，且靈康藥業的毛利率呈現下降的態勢。2019年海思科和靈康藥業的毛利率分別為65.76%和86.35%。2022年前3季度，海思科和靈康藥業的毛利率分別為67.87%和76.65%。

2019-2022年兩家企業毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

三、業務布局

從近年來兩家企業的腸外營養系藥物收入情況來看，海思科呈現上升的態勢，靈康藥業呈現下降的態勢。2019年海思科和靈康藥業的腸外營養系藥物收入分別為6.4億和2.81億，2021年海思科上升至8.52億，靈康藥業下降至1.61億。

2019-2021年兩家企業腸外營養系藥物收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來兩家企業腸外營養系藥物營收占比情況來看，腸外營養系藥物業務為兩家企業總營收貢獻力度不斷提升，2019年海思科的腸外營養系藥物占比要低于靈康藥業，而后超過靈康藥業。2021年海思科和靈康藥業的腸外營養系藥物占比分別為30.7%和21.72%。

2019-2021年兩家企業腸外營養系藥物占比情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《2023-2029年中國腸外營養系藥物行業市場研究分析及投資方向研究報告》

從近年來兩家企業的腸外營養系藥物毛利率情況來看，均呈現大幅下降的態勢。2019年海思科和靈康藥業毛利率分別為81.55%和78.15%，而2021年分別下降至77.46%和73.63%。

2019-2021年兩家企業腸外營養系藥物毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

注射用丙氨酰谷氨酰胺為靈康藥業生產的主要腸外營養系藥物。從2019-2021年靈康藥業注射用丙氨酰谷氨酰胺產銷量情況來看，呈現下降的態勢。2019年其產銷量分別為410.6萬瓶和405.4萬瓶，而2021年起產銷量下降至302.9萬瓶和297萬瓶。

2019-2021年靈康藥業注射用丙氨酰谷氨酰胺產銷量情況（萬瓶）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、科研情況

通過對比兩家企業的科研投入情況，能夠看出海思科在研發人員數量及占比和研發投入金額及占比方面都要優于靈康藥業。

2021年兩家企業科研情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

五、結論

通過對比兩家企業的主要指標，能夠看出海思科在腸外營養系藥物經營方面和科研情況方面都要優于靈康藥業。而靈康藥業在整體盈利能力方面要優于海思科。

主要指標對比

資料來源：智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.super-e.cn）發布的《2023-2029年中國腸外營養系藥物行業市場研究分析及投資方向研究報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。